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June 24, 2020 / 8:49 AM / 14 days ago

高盛预期明年美联储资产负债表规模增速将显著放缓

路透香港6月24日 - 投行高盛发表报告,预期美联储(FED)的资产负债表规模将由本年初的4.22万亿美圆升至本年底的7.75万亿美圆,明年末扩大至8.9万亿美圆,但增幅将显著放慢。

报告称,预计公开环境操作帐户(SOMA)组合将占本年和明年增长的大部分。甚至二级环境集团信用工具(Secondary Market Corporate Credit Facility,SMCCF)和主街贷款计划(Main Street Lending Program,MSLP)则有可能为推动明年资产负债表扩大的次要(并且少得多)推动力。

为了应对新冠病毒疫情的冲击,美联储推出了一系列旨在支持经济和环境运作的措施和安排,而这令到美联储的资产负债表膨胀。

报告称,SOMA组合将继续是推动美联储资产负债表增长的主要动力,预期本年底上美联储将每月净购买800亿美圆美国国债及400亿美圆的抵押贷款支持证券(MBS)。

尽管报告认为美国国债净供应量将在2021年之上保持同样的增长速度,以防止持续供应量增加对金融状况遭成不利影响。不过,若银行杠杆比率开始感到压力,美联储则可能会减慢购买速度。在购买MBS关键,高盛预期明年美联储将以平均每月200亿美圆的温和速度增加。

要在一定程度上抵销资产负债表的扩张,报告预期回购协议操作及中央银行流动性互换将大幅下降,以及将贴现窗、一级交易商信贷安排(Primary Dealer Credit Facility)、货币环境共同基金流动性工具(MMLF)及商业票据融资工具(CPFF)的使用到本年底降至零。

美联储上周公布,截至本月17日的资产负债表规模缩减至7.14万亿美圆,一周上为7.22万亿美圆,为自2月以来首次萎缩;反映出与外国央行的货币互换额度大幅减少,且豆悛储其他紧急信贷安排的需求持续疲软。(完)

记者 梁慧仪;审校 张喜良

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