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June 13, 2014 / 9:54 AM / 6 years ago

焦点:微刺激让中国5月数据略显暖意 下行步伐放缓

路透北京6月13日(发稿 北京中文部; 撰写 侯向明) - 中国经济受一连串稳增长的微刺激政策带动终于放缓下行步伐。周五公布的斥资销费均呈相对平稳态势,不过持续下滑的房地产斥资仍是中国经济下行压力较大的较小不细目圆素,并带动1-5月固定资产斥资创下自2011年新统计口径以来的最低。

图为北京一处建筑工地的工人们。REUTERS/Kim Kyung-Hoon

归纳师预计,随着稳增长举措的进一步落实,定向刺激政策频率加快,以及外需复苏、政府以及基建支出实行工过程加快,能够一定程度上弥补楼市下滑对经济的影响,随着环境预期的改善,预计二季度数据会继续回暖。

“从数据看经济止住一季度的下降势头企稳,大方向偏稳。三驾马车关键,斥资仍有压力,但销费和出口均回升,预计下两项明朝会延续升势,对稳增长起到积极感化。”银河证券首席经济学家潘向东说。

他认为,斥资主要灰子 鞘芮蛘府斥资以及房地产斥资的拖累,不过也有积极圆素,譬喻近期10省市获准定向发债,估计部分股本就投向保障房建造,对区域经济能起到一定托底感化。其余定向宽松也释放一定流动性,对斥资有积极影响。预计全年经济维持平稳格局,季度GDP增速在7.3-7.5百分比波动。

中国5月规模如该工业增加值同比增长8.8百分比,持平路透预估;祖国销费品零售总额增长12.5百分比,增幅高于预估。

不过1-5月固定资产斥资同比增长17.2百分比,延续了本年以来的下滑态势,并且创下统计局2011年新的统计口径以来低点。此道1-5月房地产开发斥资同比增速进一步回落至14.7百分比,不过政府基建斥资累计增速达到25百分比,相比4月提高2.2个百分点。

民生证券表示,5月央行通过再贷款、定向宽松支持稳增长,5月基建斥资当月提升至23百分比。但基建斥资的回升只是有限对冲房地产斥资的下滑,整体斥资增速仍然出现小幅回落。

欲览工业增加值图表,请点击:link.reuters.com/xax99v

**5月整体数据尚稳**

从此上公布的5月外贸,物价以及刚刚公布的斥资销费等数据综合判断,得益于近期的一系列微刺激和定向宽松举措,中国经济的下行压力兼有减轻,数据显出好转迹象。

“5月整体的数据都显现出中国宏观经济企稳改善的迹象,这里面的原因包括外部经济环境的改善,对出口的拉动;也包括中国已经出台的一些微刺激和定向宽松的政策,开始发挥感化。”首创证券研究所所长王剑辉说。

中国5月出口同比增速达7百分比回归正常,而进口则意外小幅下滑,致商业顺差创下逾五年来单月新高 。

澳新银行报告亦称,实体经济数据和出口数据均显示,尽管下行风险仍存在,但中国经济可能已经触底。最近国务院呼吁加快斥资和推进经济结构改革也开始初见效果。

中金债券TEAM的报告也指出,5月份经济数据总体来看符合预期甚至小幅好于预期,有去年底子效应,也有定向政策发力带来的稳增长成果。

“上瞻性的看,随着定向刺激政策频率加快,在外需复苏拉动出口、政府加快支出实行工过程以及基建增速加快的环境下,能够一定程度上弥补房地产环境销售和斥资的低迷,经济有望企稳小幅回升。”报告称。

不过,持续下滑的房地产斥资仍是拉动中国经济下行的要紧力量。民生证券宏观TEAM亦认为,库存高,表外融资受限,融资约束趋紧,促使房地产斥资增速不断下行,明朝还有下行容量。

**政策偏重定向刺激**

尽管5月整体趋稳的宏观数据有助于改善环境的悲观预期,但房地产环境的不细目性也让中国经济难言乐观,下续的微刺激政策仍会倾向于定向加力。

中国国务院总理李克强周二表示,要不断创新宏观调控思路和方式,丰富政策工具,优化政策组合,在坚持区间调控中更好注重定向调控,确保实现全年经济祖国发展倾向任务。

“以目上宏观数据看,政府不需要再提上出台尽数刺激或宽松政策,应按照明朝经济实际走势,对宏观政策做灵活调整。”首创证券王剑辉表示。

银河证券的潘向东对此表示认同。他称,政策预计灰子 腔岜咦弑呖矗凑站迷诵欣丛さ魑⒌鳌D可侠纯捶康夭墙闲〉牟幌改吭菜兀渥呤平苫肪承形龆ǎ可匣肪郴勾τ诮┏肿刺枰徊焦鄄臁R子 也没有立即出政策的需要。

浦发银行金融环境部曹阳就认为,中国经济自主性增长动力仍弱,但政府托底经济的意愿和能力仍在。明朝政府仍扩大基建稳定斥资,并可能通过定向再贷款、改动存贷比等来激励商业银行信贷扩张。在经济底线思维下,预计2、3季度经济有望企稳,但明朝复苏可持续性需要观察。

中国5月CPI同比涨幅略高于预期;而PPI同比和环比双双持续负增长,暗示宏观经济依然疲弱。5月CPI同比上涨2.5百分比,PPI同比下降1.4百分比,环比下降0.1百分比 。(完)

(审校 沈燕/杨淑祯)

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