新葡亰官网_澳门新葡新京官方网站

March 24, 2020 / 2:53 AM / 9 days ago

归纳师观点:美联储祭出最狠招但感化或有限 中国货币政策更应保持定力

路透北京3月24日 - 为应对新冠肺炎疫情危机,美国联邦储备理事会(美联储/FED)最新祭出较小力度的量化宽松政策,归纳人士指出,此举有助于支持金融环境流动性,但货币宽松安慰剂感化可能有限。短期来看,一旦环境情绪恢复平稳,美圆指数可能步入新一轮熊市。“在美国政府丧失政策定力的时刻,中国货币政策更应该具备定力。”

资料图片:2018年9月,中国北京,中国央行总部。REUTERS/Jason Lee

FED周一祭出一系列非通例计划,支持因针对个人和集团的全面限制令而摇摇欲坠的经济,科学家称这些限制措施是遏制新冠疫情扩散所必需的。美联储将首次支持购买集团债券并直接向集团供给贷款,并将“很快”推出一项向中小集团供给信贷的计划,联储还表示,将尽可能大地扩大资产购买规模,以稳定金融环境。

以下为归纳师观点:

--广开证券首席经济学家 李奇霖:

斥资者需要关注的是疫情能否有效防控,美联储能做的是只是延缓出清的时间,无法改动出清的命运(在疫情没把握上)。以是,货币宽松无法真正扭转风险偏好,真正有用的是强有力的防疫措施、是疫苗、是特效药,而货币宽松的安慰剂是没用的。

对国内资产配置来说,需关注外需下滑对总需求的影响,以及出口产业链压力对销费和制造业斥资的负面传导,流动性风险解除有利于国内债市,也许也有利于此上因流动性冲击被错杀的部分股票。

中国防疫措施卓有效果,财政积极和货币宽松对实体的传导效应远强于海外,人民币资产相对强势较为细目,但仍需关注实体总需求不足的不细目性。

--中国社科院世界经济与政治研究所研究员 张明:

鲍威尔这届美联储的作为,在很大程度上损害了美联储由沃尔克在1980年代梳理起来的货币政策独立性。从长远来看将会损害美圆的万国地位。从短期来看,一旦环境情绪恢复平稳,美圆指数将会步入新一轮熊市。

在美国政府丧失政策定力的时刻,中国货币政策更应该具备定力。货币政策操作应该从国内经济发展需要出发,而不应跟着美联储亦步亦趋。在一个普遍负利率的全球环境下,能够维持正利率的中国经济与中国环境将会具备更大的care到力。从2020年第二季度起,中国经济将会触底反弹,美国经济与全球经济将会掉头向下。上一次中国经济的强势崛起发生在2008年次贷危机之下。而在2020年,无论中国经济占全球经济的比重,灰子 侵泄迷龀ざ匀蚓玫墓毕祝加型弦桓鲂绿ń住

在肺炎疫情爆发的大环境下,吾们应该一如既往地谦逊、诚恳、低调、实在。吾们必须认识到,中国是经济与金融全球化的较小受益国,没有之一。中国经济易于 能够扮演如此要紧的角色,与吾们经过几十年的努力才在全球产业链上占据枢纽地位密切相关。主动切断与全球化的联系,意味着吾们将被孤立、陷入停滞,对吾们没有尽数好处。越是在中国经济强势崛起之时,吾们越应该保持谦卑。

--中国金融四十人论坛(CF40)高等级研究员 张斌:

政策力度这么大,说明美联储认为美国经济遇到了很大的困难,面临着金融体系不能正常运行和经济严重衰退的风险。美联储管不了疫情,做了这些也未必能止住股市剧烈动荡和经济衰退。不做呢?环境会差的更好优质,这些钱到了环境上对减少环境剧烈波动能发挥一定感化,到了居民和集团手里对防止需求塌陷也有扶掖。

有人担心这会动摇美圆底子。美圆的底子是美国经济和美国金融体系,美联储恰恰噬巷助美国经济和金融体系,是在保护美圆而不是破坏美圆。光靠货币放松不够,财政必须发力。这种环境下的环境很脆弱,正常运行都艰难更不用提斥资,货币条件放松对激发环境扩大销费和斥资有扶掖但远远不够。扩大财政支出不能缺位,这个时候财政扩张对私人部门是挤入效应。

中国不能低估接下来面临的困难。不管是为了防疫灰子 切睦砀谢谡侄唐谀诨拐幌吕矗б笛沽υ黾樱用窦藕颓蛘府的资产负债表在恶化,中国经济还在失血。中国同样存在供求之间的放大的恶性循环机制,财政扩张迫在眉睫。财政扩张若能花在都市圈建造上面并辅以住宅用地、公共效劳相关政策改革,给数以亿计的新市民安居在大都市的机会,着着实实地补上了中国较小的短板。

--中金集团官网 张梦云、易峘:

吾们预计,这些工具有望一定程度抑制近期较快上升的集团官网债信用息差,尤其是斥资级信用息差。而且如有需要,美联储还可加码购买。不过,鉴于财政部外汇稳定基金基本被用完,国会近期可能批准新的股本给财政部用于配合美联储下一步可能的行动。

金融环境关键,Libor-OIS息差维持高位,显示美国金融环境以及全球金融环境依然在承受着美圆流动性紧张的压力。此次QE加速加量,对金融环境流动性支持力度加大。但随着疫情对实体经济冲击逐步展现,美联储需要进一步保证集团和家庭在2季度经济压力中的流动性需求。这关键,如该 工具以及此上的交易商信贷供给(PDCF)均可能起到一定成果。

如果有需要,吾们预计美联储将继续毫不犹豫加码这些工具。这关键由于美国债券环境规模较大,购买容量相对充足,较长时期内都不会面临日本央行和欧央行的困境。

--国泰君安 花长春、田玉铎:

本次美国危局较2008年兼有不同,实体的信用风险较金融机构流动性风险更甚。

1)从美国回购环境利率和回购接受量的角度观察,金融机构并没有出现大额融资和融资利率的飙升。金融体系的流动性相对稳定。

2)但是疫情直接冲击了实体经济,特别是能源、航空、高等级餐厅饭馆等区域信用风险快速提升。金融机构在资产普跌、资产负值表恶化下,信贷支持意愿下降。

3)美联储意图通过面向实体经济的流动性支持(新设一、二级债券支持机制)来推动信用环境稳定,防范实体经济信用风险爆发。

财政部将从权益环境角度行动,向细节区域注资,进一步稳定环境。

按照当上形势,美国可能需要修改中央银行法,或者在一定时期内授权美联储,直接购买股票ETF,以及通过某种方式可以购买高收益率集团债。(完)

发稿 宿泱韫; 审校 林高丽

吾们的准则:汤森路透“信任原则”
0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below
XML 地图 | Sitemap 地图